Alta na poupança e incertezas tarifárias freiam consumo nos EUA, e Fed adia corte de juros

WASHINGTON, 30 de maio (Reuters) - Os gastos do consumidor nos Estados Unidos aumentaram marginalmente em abril, com as famílias optando por aumentar a poupança em meio à crescente incerteza econômica devido a um cenário tarifário em constante mudança.

O relatório do Departamento de Comércio divulgado na sexta-feira sugeriu que a economia teve dificuldades para se recuperar no início do segundo trimestre, após a contração no trimestre de janeiro a março pela primeira vez em três anos. O Produto Interno Bruto (PIB), no entanto, pode se recuperar da forte contração do déficit comercial de bens no mês ado, com o enfraquecimento da preferência das importações para contornar as tarifas.

A inflação foi contida em abril, com uma medida de pressão de preços subjacente registrando o menor aumento anual em quatro anos. Mas isso dificilmente incentivaria o Federal Reserve (Fed) a retomar os cortes nas taxas de juros em breve, já que se espera que as tarifas de importação aumentem os preços. Economistas afirmam que os efeitos inflacionários das tarifas ainda não se manifestaram, já que as empresas provavelmente ainda estão vendendo os estoques acumulados antes do presidente Donald Trump embarcar em sua agressiva campanha de política comercial.

Na quarta-feira, um tribunal comercial dos EUA bloqueou a entrada em vigor da maioria das tarifas de importação de Trump, em uma decisão abrangente que considerou que o presidente extrapolou sua autoridade. No entanto, elas foram temporariamente restabelecidas por um tribunal federal de apelações na quinta-feira, adicionando mais uma camada de incerteza sobre as perspectivas da economia.

"Há evidências claras de que os consumidores estão se preparando", disse Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos EUA na Fitch Ratings. "O Fed receberá com satisfação a leitura favorável da inflação neste relatório, mas provavelmente a interpretará como a calmaria antes da tempestade."

Os gastos do consumidor, que representam mais de dois terços da atividade econômica, subiram 0,2% no mês ado, após um aumento não revisado de 0,7% em março, informou o Escritório de Análise Econômica do Departamento de Comércio. Isso está em linha com as expectativas dos economistas.

Os gastos foram sustentados por gastos com serviços, principalmente habitação e serviços públicos, saúde, além de restaurantes, hotéis e estadias em motéis. No entanto, os gastos com bens diminuíram em meio a cortes nas compras de veículos automotores e peças, roupas e calçados, bem como bens e veículos recreativos.

A compra preventiva de produtos antes das tarifas de importação de Trump ajudou a impulsionar os gastos no mês anterior. A maioria das tarifas foi implementada, embora os impostos mais altos sobre os produtos tenham sido adiados para julho e meados de agosto.

Economistas argumentam que a política comercial agressiva de Trump desacelerará drasticamente o crescimento econômico neste ano e aumentará a inflação.

A ata da reunião de 6 e 7 de maio do banco central dos EUA, publicada na quarta-feira, observou que "os participantes avaliaram que os riscos de queda para o emprego e a atividade econômica e os riscos de alta para a inflação aumentaram, refletindo principalmente os potenciais efeitos dos aumentos de tarifas". O Fed mantém sua taxa básica de juros overnight na faixa de 4,25% a 4,50% desde dezembro.

Os mercados financeiros esperam que o Fed retome os cortes de juros em setembro. A economia contraiu a uma taxa anualizada de 0,2% no primeiro trimestre, após crescer a um ritmo de 2,4% no trimestre de outubro a dezembro, principalmente pressionada por uma enxurrada de importações.

Com a maioria das tarifas em vigor, as importações estão entrando em colapso, ajudando a comprimir o déficit comercial de bens em 46,0%, para US$ 87,6 bilhões em abril, mostrou um relatório separado do Census Bureau do Departamento de Comércio.

As importações de bens diminuíram US$ 68,4 bilhões, para US$ 276,1 bilhões. As exportações de bens aumentaram US$ 6,3 bilhões, para US$ 188,5 bilhões. A redução do déficit comercial de bens, se mantida, sugere que o comércio pode dar um grande impulso ao Produto Interno Bruto (PIB) neste trimestre, após uma queda recorde de 4,90 pontos percentuais no primeiro trimestre.

Mas as empresas não parecem estar repondo estoques, com os estoques no atacado inalterados no mês ado e os estoques no varejo caindo 0,1%. Isso compensaria parte do impulso ao PIB proporcionado pelo comércio.

"Se as importações caírem e os estoques não caírem na mesma proporção, o crescimento do PIB será mais forte", disse Carl Weinberg, economista-chefe da High Frequency Economics.

"No entanto, ficaremos surpresos se os estoques de mercadorias não caírem drasticamente antes do fim do segundo trimestre."

As ações em Wall Street estavam em baixa. O dólar se valorizou em relação a uma cesta de moedas. Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano caíram.

A TAXA DE POUPANÇA AUMENTA

A taxa de poupança saltou para 4,9%, a maior alta em um ano, ante 4,3% em março, com os consumidores economizando grande parte do aumento de 0,8% na renda pessoal, que refletiu os pagamentos de aposentadoria da Previdência Social a alguns aposentados que recebem pensões públicas – como ex-policiais e bombeiros. Os salários aumentaram 0,5%.

Embora a inflação tenha permanecido inalterada em abril, as expectativas de inflação dos consumidores permaneceram elevadas. A ata do Fed mostrou que alguns formuladores de políticas avaliaram que isso "poderia tornar as empresas mais dispostas a aumentar os preços".

O Índice de Preços de Despesas de Consumo Pessoal (PCE) subiu 0,1% após permanecer estável em março. O índice foi impulsionado por um aumento de 0,1% nos preços de bens, principalmente bens de lazer e veículos, além de móveis e eletrodomésticos duráveis. Os preços dos bens caíram 0,5% em março.

O custo dos serviços subiu 0,1% após alta de 0,2% em março. A inflação de serviços foi contida no mês ado por uma queda acentuada nos serviços financeiros e de seguros, bem como no setor de lazer. Mas os preços de moradia e serviços públicos continuaram subindo, enquanto o custo dos serviços de transporte se recuperou.

Nos 12 meses até abril, os preços do PCE aumentaram 2,1%, após avançarem 2,3% em março. Excluindo os componentes voláteis de alimentos e energia, o índice de preços do PCE subiu 0,1% no mês ado, após um ganho de 0,1% revisado para cima em março.

A chamada inflação básica do PCE foi relatada anteriormente como tendo permanecido inalterada em março.

Nos 12 meses até abril, a inflação subjacente subiu 2,5%. Esse foi o menor avanço desde março de 2021, após um aumento de 2,7% em março. O Fed acompanha as medidas de preços do PCE para sua meta de inflação de 2%.

"O aumento das tarifas ainda não chegou às leituras de inflação ao consumidor, mas prevemos que a tendência de melhora da inflação se reverterá no segundo semestre do ano, à medida que as empresas forem forçadas a rear uma parte do aumento das tarifas para proteger as margens de lucro", disse Kathy Bostjancic, economista-chefe da Nationwide.

Reportagem de Lúcia Mutikani; Edição de Chizu Nomiyama e Andrea Ricci